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Banif:Las ultimas actas de la Fed revelaron que buena parte de la discusion verso sobre las distintas estrategias de salida

Banif.-Las últimas actas de la Fed revelaron que buena parte de la discusión versó sobre las distintas estrategias de salida. Casi todos los miembros del Comité de Mercado Abierto coincidieron en que el primer paso hacia la normalización será la no reinversión del principal de los bonos de agencia y del Tesoro que vayan venciendo. En cualquier caso, parece que las ventas de activos en su balance no comenzarán hasta que se incrementen los tipos de interés “a corto plazo”, y se harán de forma ordenada y preanunciada. En este punto, la Fed juega con la ambigüedad al referirse a los tipos de interés a corto plazo, puesto que no queda claro si se ceñiría al tipo oficial de la Fed o al tipo de interés sobre las reservas. Además, a la hora de referirse a la venta de activos en balance, hace mención exclusivamente a la venta de bonos de agencia y no especifica en ningún momento nada sobre los bonos del Tesoro lo que sugiere que la mayor parte del FOMC piensa que la normalización puede realizarse sin necesidad de realizar ventas del bonos del Tesoro. El resto del contenido de las actas, que versó sobre las perspectivas de crecimiento y de precios, estuvo en línea con el discurso que realizó Bernanke después de la reunión. Además, la relajación del precio de las commodities acaecida desde entonces otorga cada vez de más argumentos a los miembros del Comité que apuntaban a que se trataban de presiones en precios transitorias. Adicionalmente, algunos miembros del Comité ven todavía riesgos a la baja en crecimiento, lo que concuerda perfectamente con las expectativas de que la Fed no subirá tipos de interés en lo que queda de año.

Banif.-

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